(Diario Financiero) A casi dos semanas del término de la OPA que Gas Natural Fenosa (GNF) lanzó por el 100% de la Compañía General de Electricidad (CGE), el regulador financiero intervino, solicitando a la hispana modificar algunos aspectos de la oferta.
La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) ofició a la catalana sobre el aviso y el prospecto de su OPA, operación que involucrará unos US$ 3.300 millones.
El regulador también planteó una aclaración expresa respecto de si CGE seguirá siendo una sociedad anónima abierta y si sus acciones seguirán transando en bolsa. «El oferente deberá señalar en su oferta si su propósito es mantener la sociedad sujeta a las normas aplicables a las sociedades anónimas abiertas e inscritas en el registro de valores, por un plazo o indefinidamente, aun cuando no está obligada legalmente a ellos», dijo la SVS.
El regulador expresó preocupación por los posibles efectos que una alta aceptación de la OPA y el denominado mercado «secundario» de acciones que se daría tras la operación.
En este sentido, fuentes de GNF explicaron que la compañía ve «difícil» hacerse del 100% de las acciones de CGE, por lo que un remanente en el mercado hace improbable el deslistamiento.
Las fuentes descartaron que una vez que GNF tome el control de CGE tenga intenciones de convertirla en una sociedad anónima cerrada. La operación, dijeron conocedores del proceso, va bien encaminada y ha logrado «un alto interés», aunque no hay grados de aceptación claros por sobre la participación del 54,19% que poseen en conjunto las familias controladoras (Marín, Pérez Cruz y Hornauer, a través de grupo Almería).
Todavía está en duda si uno de los mayores accionistas no controladores de la firma, la Asociación de Canalistas del Maipo, concurrirá a la operación, lo que se determinará antes del cierre de la oferta, el próximo 11 de noviembre. Este grupo tiene el 6,82% de CGE, y si concurren a la operación podrían recibir unos US$ 228,5 millones.
Precio y premio
Las dudas del regulador alcanzaron también al corazón de la operación: el precio que pagará GNF por la adquisición de CGE.
El prospecto establece que «el precio de la oferta es de $4.700 por cada acción de CGE, menos el monto de cualquier dividendo por acción pagado o declarado durante la vigencia de la oferta».
En este sentido, indicó que el precio de las acciones tomado para calcular el premio debía considerar las transacciones de los papeles en todas las bolsas de valores.
El viernes GNF respondió al regulador, modificando tanto el aviso de la OPA como el prospecto, el que también fue enviado a la Bolsa de Comercio. Allí explicó que los controladores finales de GNF son Caixabank SA (11,89%), Sacyr (9,05%) y Temasek Holdings (Private) Limited (6,14%).
Asimismo, insistió que en los próximos 12 meses, no está en sus planes fusionar o desprenderse de algunas de las filiales, así como tampoco adquirir una participación adicional en Gasco, donde CGE tiene el 56%.