noviembre 27, 2016 | Industria
(El Mercurio) Un año se demoró la negociación del acuerdo entre Copec Combustibles y ExxonMobil, por el cual la compañía del grupo Angelini adquiría los activos de la estadounidense en Colombia, Ecuador y Perú en casi US$ 800 millones. Aunque los coqueteos entre ambos actores, socios por seis décadas en nuestro país en el negocio de los lubricantes, partieron incluso antes de 2010, la ocasión de oro se presentó cuando Copec tuvo que renegociar su contrato en Chile para los próximos 20 años para comercializar los productos de la firma internacional. Estas tratativas llegaron a buen puerto, y hace 11 días la compañía chilena anunció la compra de los distintos negocios de ExxonMobil en los tres países andinos.
La firma de Angelini suma así US$ 2.082 millones desembolsados en tres grandes adquisiciones en los últimos seis años y que la dejan operando más de tres mil estaciones de servicios en toda América: la más al norte, en Virginia, Estados Unidos, fruto de la adquisición de la cadena norteamericana Mapco en agosto pasado, y la más austral, en Puerto Williams, en la Región de Magallanes, que funciona bajo la marca Copec.
Lorenzo Gazmuri, gerente general de Copec Combustibles, repasa los principales hitos de la internacionalización de la compañía. El proceso partió con la compra de Terpel en 2010, continuó con la adquisición de Mapco y el acuerdo con ExxonMobil, ambos este año. «Tenemos operaciones en ocho países (Chile, Colombia, Perú, Ecuador, Panamá, México, República Dominicana y Estados Unidos) con líneas de desarrollo en combustibles, lubricantes, tiendas de conveniencias, aeropuertos, industrias… es evidente que tendremos que adaptarnos a la realidad de ser una empresa compleja, porque ya somos una multinacional», resume.
Gazmuri es parte de una generación de ejecutivos que en el grupo Angelini se ha enfocado en la internacionalización y a la que pertenecen, entre otros, Matías Domeyko, en Arauco; Joaquín Cruz, en Abastible, o Arturo Natho, en Corpesca, un proceso que ha liderado el presidente de Empresas Copec, Roberto Angelini.
Compras se financian con recursos propios, capital de la matriz y endeudamiento
Lejos de ser una acción impulsiva, la estrategia de salir fuera de las fronteras nacionales obedece a la constatación de que el país ya no ofrecía los espacios para crecer más. En el caso de Copec Combustibles, tal realidad se hizo patente en la década anterior, cuando la compañía superó el 50% del mercado, lo que la puso en la mira de las autoridades antimonopolios. Y con ello llegó, en 2010, la oportunidad de comprar la colombiana Terpel, con operaciones en siete países de Latinoamérica.
El paso siguiente fue Estados Unidos, un país que el grupo Angelini miraba desde hacía tiempo. El mismo Lorenzo Gazmuri viajó varias veces durante 2015 y 2016 a este inmenso país viendo distintas opciones.
Este interés se concretó en agosto pasado, cuando Copec desembolsó US$ 535 millones para adquirir la cadena Mapco a la israelí Delek US. Este ingreso se produce después de haber desarrollado con éxito el mercado de la Costa Pacífico de Sudamérica, en especial Colombia y Panamá, operaciones a las que llegaron al comprar Terpel.
En el país cafetero, por ejemplo, han crecido 34,2% en ventas de combustibles en cuatro años, han masificado las tiendas de conveniencia, y con ello ya tienen el 44% de este mercado y el 80% del negocio del combustible de aviación.
Fue estando en Panamá cuando la firma se tentó a explorar Estados Unidos, donde hoy, tras la compra de Mapco, operan en los estados de Tennessee (donde está la mayoría), Alabama, Georgia, Arkansas, Virginia, Kentucky y Mississippi, en el sudeste de Estados Unidos.
Esta estrategia por crecer en pocos años implicó un gran esfuerzo financiero. «Respecto de Terpel, la inversión de Copec ha tenido hitos, como el ingreso a la propiedad y la OPA (Oferta Pública de Adquisición de Acciones) que nos permitió tomar una posición de control en la compañía, que en total alcanzó un monto total cercano a los US$ 800 millones», explica Gazmuri.
«Las operaciones de Mapco y ExxonMobil suman US$ 1.282 millones, aunque hay unos US$ 235 millones correspondientes a caja que recuperaremos en el mediano plazo», agrega.
En cuanto a cómo se ha costeado todo este proceso de expansión, el gerente general de la empresa detalla: «Ha sido con recursos propios, aportes de capital de Empresas Copec (la matriz industrial del grupo Angelini) y endeudamiento financiero».
Gazmuri sostiene que «la política de Copec es, en este sentido, prudente, pero decidida a la vez». Esto, porque «las ventanas de tiempo para materializar las inversiones son dinámicas, y muchas veces dependen de procesos de maduración cuyos plazos no siempre se pueden controlar».
En todo caso, el balance de este proceso es positivo. «Luego de seis años de internacionalización, Copec queda en una posición de liderazgo en combustibles y lubricantes en la Costa del Pacífico y con un punto de partida para un crecimiento ilimitado en Estados Unidos», asevera.
Terpel será el vehículo de crecimiento en Latinoamérica
El reciente acuerdo con Exxon considera las estaciones de servicio que la estadounidense tiene en Ecuador y Colombia. En el primer país, estos activos suman 42 locales y en la nación cafetera ascienden a 742 establecimientos.
En lo operativo, estas unidades de ExxonMobil funcionarán a través de Terpel, y solo tras la aprobación de las autoridades antimonopolio de Colombia, lo que se espera ocurra a fines de 2017.
Gazmuri explica que primero el acuerdo debe aprobarse por la junta de accionistas de Terpel, que se realizará en las próximas semanas, y luego pasar por las autoridades colombianas. «Esto último debería concretarse en alrededor de ocho meses», proyecta el ejecutivo.
Debido a la fuerte presencia de Terpel en el mercado colombiano, Copec venderá a un tercero las más de 700 estaciones de servicio de combustibles de ExxonMobil, «en los términos y plazos que establezca la autoridad».
Y es que «el foco estratégico de Copec respecto de la operación que está adquiriendo en Colombia son los lubricantes, no los combustibles», detalla el profesional. Con la operación, el grupo triplica su participación de mercado actual de lubricantes, y llegaría a 40%, migrando gradualmente desde la marcas de Terpel a la marca Mobil.
En Perú y Ecuador, donde Terpel tiene una baja participación en combustibles, la porción de mercado que tiene Mobil en esos países, que alcanza a 30% y 10%, respectivamente, le permitirá a la cadena latinoamericana ganar participación de mercado con perspectivas de conquistar posiciones de liderazgo, explica el ejecutivo.
Un punto clave del acuerdo es que incluye el suministro al aeropuerto de Lima. «En el negocio de los combustibles de aviación, esta transacción nos permite configurar una red conformada por los aeropuertos de Santiago, Lima, Bogotá y República Dominicana», destaca Lorenzo Gazmuri. En ese negocio, «si excluimos a Brasil, seremos el actor más relevante de Latinoamérica».
El gerente general de Copec puntualiza que pese a las abultadas compras de este año fuera de Chile, el grupo ha invertido como nunca en su historia en nuestro país. «La inversión orgánica en 2016 alcanzó los US$ 130 millones», destaca.
[Copec prevé cerrar acuerdo por ExxonMobil antes de junio 2017]
noviembre 23, 2016 | Industria
(Pulso) Las ganancias de Copec alcanzaron los US$422 millones, lo que representa una baja de 15% respecto a los US$497 millones que anotó la firma en los tres primeros trimestres de 2015.
Con todo, el declive en sus cifras se explica por una baja de US$274 millones en su resultado operacional hasta los US$627 millones -versus los US$903 millones del año pasado-, donde la disminución se evidenció “principalmente en el sector forestal”, según detalló la firma, y agregó que “esta caída está asociada a menores ventas en todas sus líneas de negocios, producto mayormente de bajas generalizadas en precios”. Asimismo, el resultado operacional del sector combustibles también disminuyó “como consecuencia de menores márgenes en su operación en Chile, junto con una caída en volúmenes de venta en el canal industrial. En Terpel, sin embargo, se registró un alza en el resultado operacional producto de mayores volúmenes de venta en Colombia, Panamá, República Dominicana y Ecuador. Abastible, en tanto, registró un incremento en el resultado operacional, derivados de mayores volúmenes en Chile y Colombia”, detalló la firma.
El retroceso en el resultado operacional fue compensado en parte por un alza de US$150 millones en el resultado no operacional, donde la compañía consiguió recortar las pérdidas hasta los US$26 millones, comparado con los números negativos de US$184 millones que registró en igual periodo del año pasado. “Se observa un aumento producido por diferencias de cambio más favorables en los sectores forestal, pesquero y en la sociedad matriz, asociadas a la depreciación del dólar en el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 30 de septiembre de 2016. A esto se suman menores otros gastos y un mejor resultado en asociadas y negocios conjuntos, principalmente en Metrogas y en Corpesca, donde se registró una menor pérdida”, argumenta Copec.
Por otra parte, el Ebitda que alcanzó la compañía a septiembre fue de US$1.332 millones, que se compara negativamente con los US$1.590 millones que anotaba al tercer trimestre de 2015.
Adicionalmente, la ganancia bruta de la firma cayó 13,5% hasta los US$2.050 millones. El aporte fue hecho esencialmente por Arauco, con US$954 millones; Copec, con US$788 millones; y Abastible, con US$233 millones.
Copec
Una utilidad de $111.270 millones fue lo que consiguió anotar Copec en el periodo, que se compara de forma negativa con los $135.385 millones que consiguió al noveno mes del 2015. Esto se explica por un menor resultado operacional, según detalló la empresa, ya que registró una caída de 12% “como consecuencia principalmente de menores volúmenes en el canal industrial y de menores márgenes en Chile. Se registró un efecto negativo en el presente período por revalorización de inventarios, sin embargo este fue menor que el año anterior”, detalló la compañía.
Adicionalmente, el EBITDA disminuyó 9,9% hasta los $258.546 millones. La empresa destacó también que la participación de mercado en el país disminuyó a 58,3% desde el 61% en que se encontraba en igual período el año pasado. Además, bajaron los volúmenes totales en Chile.
[Copec cierra acuerdo con Exxon y supera este año los US$ 1.700 millones en inversión internacional]
noviembre 16, 2016 | Industria
(La Tercera) En el marco de la audiencia que realizó ayer el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) por la consulta de Conadecus por el mercado del gas, Gas Natural Fenosa cuestionó el ingreso de Lipigas al mercado del gas natural (GNL).
El abogado de la filial local del grupo español, José Miguel Gana, dijo tras referirse al proceso de reestructuración de los activos de la compañía en Chile que “otros actores” sumaron participación en el mercado del gas natural, pese a tener “una participación elevada en gas licuado”.
Tras la audiencia, el abogado señaló que “se sometieron a consideración del tribunal hechos recientes”, que no van “en línea con lo que nosotros planteamos y con la tendencia de separación en la distribución del gas natural del GLP, que es lo razonable y esperable en un ambiente de libre competencia”.
Sin embargo, la Fiscalía Nacional Económica (FNE) no se mostró de acuerdo con el planteamiento de Gas Natural Fenosa. En la exposición, sus representantes señalaron que ven “con buenos ojos” la entrada de Lipigas. Además de la filial de la hispana y la FNE, en la audiencia expusieron Conadecus, Abastible, Metrogas, Empresas Copec y Enap sobre las características del mercado del gas, participaciones cruzadas, y la compra de CGE -y Metrogas- en 2014.
[GNF acusa al TDLC riesgo de integración por plan de Lipigas y Abastible en redes de GNL]
noviembre 16, 2016 | Industria
(Diario Financiero) La Fiscalía Nacional Económica (FNE) reconoció que el mercado del gas ha experimentado cambios “positivos” desde que emitió su informe en abril en el que advirtió un riesgo en el cruce de directores en la industria, principalmente Metrogas y Gasmar.
“El diagnóstico que se realizó en el informe presentado en abril ha tenido alguna variación en consideración a ciertos cambios de propiedad que han existido en el mercado”, dijo Bernardo Arancet, abogado de la fiscalía a los miembros del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) en la audiencia que reunió a los principales actores del mercado del gas en el marco de la solicitud de Conadecus de que se regule esta industria y se analice la compra que hizo Gas Natural Fenosa de CGE.
El abogado explicó que la reestructuración de Gasco -con la división de gas natural y GLP- y los cambios en la propiedad de Metrogas -donde salió la familia Yaconi Santa Cruz- han significado modificaciones relevantes en la industria.
Sobre los ajustes hechos en Gasco, aseguró que “es un cambio que es positivo ya que tiende a un aumento en la competencia”.
También calificó como “positivo” que no existan directores de Abastible o Copec en la mesa de Metrogas -donde el grupo Angelini tiene casi 40%- y que desaparecen los “riesgos de coordinación” entre empresas.
En la audiencia de ayer también expusieron Conadecus, Gas Natural Fenosa (GNF), GNL Chile, Metrogas, Abastible, Copec y ENAP.
En sus turnos, las empresas defendieron el funcionamiento del mercado y que dijeron que no era necesario intervenirlo. Ahora el TDLC deberá emitir una resolución, la que podría tomar dos o tres meses.
[Entre miércoles y jueves se concretaría colocación del 25% de Lipigas en la Bolsa]
noviembre 14, 2016 | Industria
(Pulso) Era diciembre del año pasado y el mercado ponía sus fichas en que Lipigas realizara su esperada apertura en Bolsa. Sin embargo, el bajo precio ofrecido por los inversionistas no fue aceptado por el directorio, que finalmente decidió declarar desierta la operación.
Once meses después, las mejores perspectivas para la bolsa local -con un IPSA rentando 14,51% en el año- llevaron a la empresa a reactivar la operación. Fuentes relacionadas con el proceso aseguran que la colocación se realizará en los próximos días.
A diferencia de 2015, esta vez LarrainVial, el agente colocador, tendría cifras más alentadores para los controladores y estaría ad porta de cerrar la operación.
Hasta ahora, el libro de órdenes está compuesto por fondos extranjeros; sin embargo fuentes aseguran que se espera el ingreso de clientes locales de alto patrimonio.
En cuanto al precio, en la corredora estarían esperando que sea de al menos $4.500 por papel, superior a los $4.000 que bordeaban las ofertas en el libro de 2015.
En ese entonces, a través de un hecho esencial enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros, Lipigas informó que desistía de la apertura, argumentando que los inversionistas no estuvieron dispuestos a pagar lo que la sociedad estaba exigiendo. Lo que los agentes colocadores, LarrainVial y Citi Banchile, habían sugerido a la compañía implicaba valores que oscilaban entre $4.850 y $5.750 por acción, precios con los que esperaban recaudar entre US$236 millones y US$280 millones.
Fuentes del mercado aseguran que el actual precio esperado por la empresa estaría en torno a lo esperado, por lo que esta vez no deberían haber problemas para completar el libro.
Considerando que la apertura en bolsa será por el 25% de la propiedad, equivalente a 113,6 millones de acciones, la recaudación esperada bordea los US$190 millones. Un 10% de la compañía será adquirida por los actuales controladores -las familias Yaconi, Santa Cruz, Vinagre, Noguera y Ardizzoni-, equivalente a unos US$78 millones, mientras que el 15% restante quedará a disposición del mercado (cerca de US$112 millones), según las estimaciones realizadas por la firma de inversión.
Según el reporte enviado por LarrainVial a inversionistas, al cierre del próximo año esperan repartir el 100% de las utilidades, lo que significaría una rentabilidad por dividendos de un 8%. De no ser así, proponen que repartiendo un 70% de las utilidades el retorno por acción alcanzaría un 5,6%.
La compañía. En 2015, el Ebitda de Lipigas alcanzó los $79.046 millones, mientras que para este y el próximo año, esperan que llegue a $81.000 millones y $85.000 millones, respectivamente.
A junio de este año, en tanto, un 85% del Ebitda correspondía a Chile, un 9% a Colombia y un 5% a Perú. Al mismo período, los ingresos en los tres mercados totalizaban US$596 millones.
Además de las familias controladoras que poseen un 72,3%, hoy la propiedad es compartida con LV Expansión -fondo administrado por LarrainVial y ligado a Andrónico Luksic y Leonidas Vial-, quienes poseen un pacto con el grupo controlador.
Según información enviada a los posibles inversionistas, Lipigas es la segunda en el mercado en distribución de gas licuado, con una participación del 36,5%, superada por Abastible (36,9%). En la tercera posición se encuentra Gasco (26,6%).
Las últimas aperturas
En marzo de 2013 Moller fue la última empresa que se aventuró a salir al mercado local, en una operación que le permitió recaudar US$89 millones. Un año antes, eso sí, la rueda supo de más operaciones: Ingevec (US$25,8 millones), Hortifrut (67,3 millones), ILC (US$468 millones, convirtiéndose en la mayor apertura en bolsa en la historia del mercado local) y Echeverría Izquierdo (US$87,4 millones).
Luego de que en diciembre Lipigas anunciara que por el momento no continuaría con la operación, empresas Sutil le siguió los pasos y también decidió aplazar su apertura en bolsa.
[Lipigas desistiría de apertura a bolsa y buscaría socio financiero]
