diciembre 22, 2015 | Industria
(Diario Financiero) Positivo en Endesa y negativo en Enersis. Así fue la reacción de los inversionistas tras la aprobación de la junta de accionistas a la reorganización de la eléctrica propuesta por Enel.
Ayer el papel de Endesa fue el más transado en la Bolsa de Comercio de Santiago, registrando movimientos por más de $ 7.800 millones, los que llevaron a que el papel subiera 0,64% a $ 843,7, pese a ello, la acción cae casi 7%.
Distinto fue el caso para Enersis. Si bien este título fue el segundo con mayor movimiento en la principal plaza bursátil del país, con más de $ 4.100 millones, pero que significó que su valor descendió a $ 173,8, tras caer 0,38%, con esto el título de la eléctrica cae casi 10% en lo que va del año.
Desde el mercado indicaron que la noticia repercutió de forma favorable en los papeles de las sociedades el jueves pasado cuando se conoció que se había llegado a un acuerdo tantos con algunas AFP como inversionistas extranjeros para la aprobación de la operación.
De hecho, ese día los papeles de Enersis y Endesa subieron 5,18% y 5,57% respectivamente.
En un informe, Banchile Inversiones señaló que lo del viernes “es el primer paso de la reestructuración societaria que están llevando a cabo las compañías”, ya que se espera que las divisiones tengan efecto a partir de febrero 2016.
“Luego vendrá la votación para la fusión de Enersis Américas y Endesa Américas, lo que tendrá lugar hacia fines del primer semestre del 2016”, agregó.
Endesa Chile y Endesa Américas, serán las responsables de dividir los activos con que cuenta Endesa actualmente para que puedan ser redistribuidos de acuerdo a la estructura societaria propuesta hacia junio del 2016.
Dudas que quedan de la reorganización
Mientras que desde Inversiones Security sostuvieron que la propuesta aprobada se acerca bastante a las condiciones exigidas por los accionistas minoritarios de Endesa y Enersis en los últimos meses.
“No obstante, ello no involucra un cierre en la discusión de esta operación, al quedar pendiente determinar las razones de canje en el futuro proceso de fusión de activos, pero al menos demostró la voluntad de avanzar buscando las condiciones más justas para ambas partes”, aseguró.
Opinión similar es que la expresaron en Bci, quienes indicaron que existen “ciertas incertidumbres que aún siguen vigentes, más precisamente respecto de cómo se manejará el conflicto de interés entre Enel Green Power y Endesa Chile”.
Cabe recordar que el viernes, tanto los accionistas de Enersis como los de Endesa, aprobaron las divisiones de las sociedades, lo que es el primer paso de la reestructuración societaria que están llevando a cabo las compañías.
Los accionistas de Endesa y Enersis votaron 81% y 75% en favor, respectivamente.
Dos fondos de pensiones (Habitat y Modelo) y un fondo de inversión (Moneda Asset Management) votaron en contra. Se espera que las divisiones tengan efecto a partir de febrero 2016.
Luego vendrá la votación para la fusión de Enersis Américas y Endesa Américas, lo que tendrá lugar hacia fines del primer semestre del próximo año.
diciembre 22, 2015 | Industria
(El Mercurio) 2016 fue declarado por la Presidenta Bachelet, el pasado 26 de noviembre, en la última Enade, como el «Año de la Productividad».
Ayer, en estas mismas páginas, el ministro de Economía, Fomento y Turismo, Luis Felipe Céspedes, celebraba -según él- el 77% de cumplimiento de la Agenda de Productividad del Gobierno y se planteaba como meta llegar al 100% el próximo año.
Gobierno y empresarios crearon este año sendas Comisiones de Productividad: la de La Moneda, presidida por el académico de la Universidad de Chile, Joseph Ramos, y la de la Confederación de la Producción y del Comercio (CPC), liderada -en un principio- por el empresario Rafael Guilisasti, y enseguida por Andrés Santa Cruz, luego de la salida del primero, tras asumir la presidencia de las sociedades cascada.
En el intertanto, las cifras son elocuentes, y dan cuenta precisamente del enorme esfuerzo que debe hacer el país para superar quizá su principal lomo de toro: el persistente deterioro de la productividad.
El Índice de Productividad, que elaboran Icare y Clapes UC fruto de una alianza firmada este año, cayó 1,5% en el tercer trimestre de 2015, ajustado por la calidad y el uso del empleo.
De esta forma, la productividad de la economía chilena agudiza su caída, y acumula -desde diciembre de 2013- ocho trimestres consecutivos en rojo.
Este resultado constituye la peor racha de decrecimiento de la productividad en un cuarto de siglo, desde 1990 a la fecha. Solo es comparable con los cinco trimestres seguidos de contracción, que se observó en 2009.
El retroceso del tercer trimestre supera levemente la disminución de 1,4% registrada en el segundo cuarto (abril-junio) y más que duplica la contracción de 0,7% anotada en enero-marzo del presente ejercicio.
«Los empleos que se están creando en la economía no son de buena calidad ni muy productivos», advierte el director alterno de Clapes UC, Rodrigo Cerda (ver nota relacionada).
«Por el momento no estamos viendo señales (para revertir estos indicadores), para lo cual la confianza es clave», subraya Cerda, ex jefe de asesores y ex coordinador macroeconómico del Ministerio de Hacienda bajo el gobierno de Sebastián Piñera.
Los resultados y el desglose completo del Índice de Productividad serán dados a conocer hoy en un seminario de Icare por el ex ministro de Hacienda y director de Clapes UC, Felipe Larraín. En el encuentro también participarán el presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara; el timonel del Círculo de Finanzas y Negocios de Icare, Juan Benavides, y el economista José Ramón Valente, director ejecutivo de Econsult.
«Tenemos que abordar este tema realmente con sentido de urgencia» Rodrigo Cerda, director alterno de Clapes UC:
-¿A qué atribuye esta nueva caída en la productividad?
«En general, uno ve que la economía está creciendo cerca de 2%, pero lo que también hemos tenido es que el mercado laboral ha estado bastante resiliente, o sea, todavía se observa cierto crecimiento en el mercado laboral. ¿Por qué eso es importante? Porque si está creciendo el número de trabajadores, uno esperaría que el producto estuviera creciendo, y más rápido de lo que está creciendo ahora. Pero lo que está ocurriendo es que la incorporación de estos trabajadores al mercado laboral, estos empleos que se están creando, son puestos de trabajo que no son de muy buena calidad, que no son de mucha productividad. Eso lleva a que veamos estas caídas en la productividad de la economía».
-¿Solo eso, o también influye el ciclo político-económico que ha vivido el país en el último tiempo?
«Uno también podría hacer ese tipo de interpretación. Efectivamente, acá también influyen otras cosas, como la incertidumbre regulatoria, que lleva a retardar inversiones, pero esas inversiones nosotros las tenemos generalmente captadas a través del stock de capital. Más bien lo que estamos viendo es que tiene que ver más con el mercado laboral. Si bien en número no se ha deteriorado, sí lo ha hecho en términos de calidad. La economía está creando empleos que no son tan productivos, y eso deteriora la calidad y, por ende, la productividad».
-¿La reforma laboral mejorará o empeorará este escenario?
«El primer efecto que uno esperaría de la reforma laboral sería un impacto sobre el empleo, en el sentido de que debieran crearse menos puestos de trabajo porque seguramente va a aumentar el poder de negociación de los trabajadores y, a su vez, los salarios. En la medida en que aumenten los salarios, deberíamos tener menos creación de empleo. La pregunta es si, aparte de eso, vamos a tener un efecto sobre productividad. Eso tenemos que esperar un poco para verlo».
-¿Valora sí los esfuerzos que están haciendo las comisiones de productividad, tanto del Gobierno como de los empresarios (CPC)?
«Sí, de todas maneras, es un trabajo muy necesario y en el sentido correcto. Lo mismo que el Gobierno haya declarado 2016 como el Año de la Productividad. Ahora, es un trabajo de mediano plazo, porque primero tienen que tener un diagnóstico de cuáles deberían ser las medidas a implementar; posteriormente, cómo se implementan, y todo eso toma tiempo. Lo que ilustran nuestros datos es realmente el sentido de urgencia con el que tenemos que abordar este tema».
-¿Cuándo estos indicadores podrían revertirse y repuntar?
«Lo curioso es que cuando uno mira el Índice de Productividad trimestral de los últimos meses, sobre todo desde diciembre de 2013 en adelante, tiene sus fluctuaciones, pero en general tiende a ser bastante constante. Ha estado fluctuando en caídas de productividad de cerca de 1% desde diciembre de 2013 en adelante. Tenemos espacio, porque hemos tenido caídas, para generar aumentos de productividad, pero por el momento no estamos viendo señales, para lo cual la confianza es clave».
diciembre 22, 2015 | Industria
(Pulso) No sólo el desempeño del IPSA, que se apronta a cerrar el año con una caída de 6,08%, es un dolor de cabeza para los operadores del mercado local.
Es que el selectivo que ayer cerró en los 3.638,74 puntos, acumula negociaciones por US$20.011 millones, equivalente al menor monto negociado en el mercado local en los últimos diez años. Pero eso no es todo, además, se ubica “un tercio por debajo del monto transado promedio del mismo periodo”, según destaca Inversiones Security.
Lo anterior, es una muestra de la falta de apetito por los activos de renta variable local, añade el informe.
En cambio, Carolina Ratto, sub-gerente research renta variable de Credicorp Capital, asegura que esto es “una trampa. Los inversionistas extranjeros necesitan cierto nivel de liquidez como para entrar o salir, entonces no invierten porque falta liquidez y al final eso genera menos liquidez, es una rueda”.
Para un operador del mercado local, hay dos responsables tras la disminución de inversión extranjera: los fondos indexados, como los ETF, han estado muy activos vendiendo, porque tienen rescates y por los rebalanceos del MSCI y FTSE donde ha bajado el peso porcentual de la región, y los fondos mutuos y de inversión que han estado transando muy poco últimamente.
En todo caso, Ratto detalla que esto no es un problema exclusivo de Chile, sino más bien de los mercados Latam, por el riesgo asociado que tienen de China y de un menor optimismo hacia mercados emergentes. Para 2016 mantienen una visión cauta al respecto, ya que no ven un mayor apetito ni por el país ni por la región por parte de los extranjeros.
Un problema de desconfianza, agrega Andrés Galarce, de EuroAmerica, a los factores tras los bajos montos: “No es sólo un tema interno, sino también de la región. Brasil sigue teniendo un impacto muy grande en toda la región andina”.
Respecto a si el escenario se mantendrá o no como ha sido en 2015, los analistas coinciden que sería clave un cambio en el precio de las materias primas, que impulse a los mercados emergentes.
Cambios al IPSA
En línea con lo anunciado por la Bolsa de Comercio en su segunda simulación de índices accionarios para 2016, en Security estiman que Viña San Pedro, Watt’s y Las Condes ingresarán al selectivo en reemplazo de Besalco, Bupa y Gasco.
diciembre 22, 2015 | Industria
(El Mercurio) La apreciación del dólar a nivel internacional, impulsado principalmente por la expectativa de alza de tasas de la Reserva Federal, ha afectado este año a los commodities en general, ya que todos se comercializan en dólares.
Sin embargo, en el caso del petróleo, la situación es más delicada aún, pues a la fortaleza del dólar también se suma la sobreproducción de crudo.
Ayer, el petróleo de tipo Brent cayó a US$ 36,35 el barril, su menor valor en 11 años. Registró una variación negativa de 1,44% respecto del cierre del viernes. Mientras, el crudo tipo WTI retrocedió a US$ 35,81 el barril, y quedó a centavos de dólar de caer bajo su piso de 2004.
Puntualmente, lo que impactó al precio del crudo en la jornada fueron las estimaciones publicadas por la Agencia Internacional de Energía, donde aventuró el impacto de que Irán se integre como un nuevo actor. «Tan pronto como se levanten las sanciones a nivel internacional, en seis a 12 meses Irán llevará 500 mil barriles por día adicionales al mercado», dijo Fatih Birol, director ejecutivo de la AIE, en Tokio.
Los suministros de crudo de Irán se sumarían a un mercado ya sobreabastecido en donde los precios se han desplomado en un 60% desde mediados del 2014. El WTI, en lo que va del año ha, perdido 32,8%, mientras que en el mes retrocedió 14%. El barril de Brent, en tanto, durante diciembre cayó 18,5% y en el año hizo lo propio: 36,6%.
El futuro está lejos de ser promisorio, advierten los expertos. La principal explicación de este argumento es que en la última reunión de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) celebrada a inicios de mes se resolvió mantener la producción mundial en 30 millones de barriles por día.
En ese contexto, el banco de inversión Barclays sostuvo que «hay mayor riesgo a la baja para los precios». Morgan Stanley, en tanto, afirmó en un comunicado que «la esperanza de un nuevo equilibrio en el 2016 sigue sufriendo serios reveses».
Por último, Birol explicó que lo que se observa en el mercado «es el resultado de las políticas impulsadas por los principales países productores; los precios se están manteniendo a la baja y gran parte de la producción petrolera en la regiones que no integran la OPEP está siendo presionada».
diciembre 21, 2015 | Industria
La Dirección Regional del Servicio de Evaluación Ambiental de Los Lagos consideró admisible la Declaración de Impacto Ambiental (DIA) del proyecto «Línea Transmisión 220 kV Chiloé – Gamboa», presentada por la empresa Saesa.
Con una inversión de US$41 millones, la iniciativa considera la construcción una línea de transmisión de 220 kV de 45 km y una subestación eléctrica de Alta Tensión de 90 MVA. La línea de transmisión conectará la actual Subestación Chiloé, ubicada en el cruce Degañ con la Ruta 5 Sur, con la futura Subestación Gamboa, la cual se emplazará al poniente de la ciudad de Castro, en el sector denominado Gamboa Alto.
Además, se considera una línea de menor tamaño, 228 m de 110 KV, que conectará la Futura S/E Gamboa con la S/E existente (S/E Castro), como también la conexión de la futura subestación con LT de 110 kV que existe en el lugar.
En el expediente la empresa destaca que a través de este proyecto busca mejorar la calidad de servicio que brinda a sus clientes en la isla, al aumentar la capacidad de transporte de energía, disminuyendo las pérdidas, como a su vez, brindando mayor estabilidad al sistema que actualmente abastece a gran parte de la Isla de Chiloé.
