(La Tercera) “La inflación en un mes en particular no nos preocupa, es parte del funcionamiento de la economía. Lo que sí nos preocuparía es si esa inflación se mete en inflaciones futuras y en perspectivas de la inflación, pero eso no lo vemos”, señaló en marzo del año pasado el presidente del Banco Central (BC), Rodrigo Vergara ante los primeros indicios de alza de precios.
Hoy, un año después, la situación es algo distinta. Tanto así que ayer, en un seminario organizado por Sofofa, el timonel del ente emisor reconoció que el BC está preocupado.
“La inflación ha superado lo previsto en el Informe de Política Monetaria de diciembre y en el escenario más probable estará por sobre el límite superior del rango de tolerancia por un tiempo más prolongado que lo estimado previamente. Naturalmente, esto no nos deja conforme”, señaló.
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En efecto, a febrero la inflación acumula en 12 meses un aumento de 4,4%, y si se cumplen las expectativas de economistas respecto a una variación de 0,7% en el IPC de marzo, el primer trimestre cerraría con una variación de 1,1%.
En este escenario de mayor inflación y con un crecimiento que pareciera levantar cabeza, Vergara señaló que “no existe espacio para un mayor estímulo monetario en el futuro previsible ”.
Algo de ello ya había recogido el mercado en la última Encuesta de Expectativas Económicas (EEE), donde los analistas previeron la mantención de la Tasa de Política Monetaria (TPM) por un largo tiempo. Es más como próximo movimiento anticiparon un alza de 25 puntos base dentro de 17 meses.
“Hace algún tiempo se estimaba que había un mayor espacio para una mayor expansión de la política monetaria, que la tasa de interés del BC iba a seguir bajando, no obstante, las expectativas de mercado medidas por las curvas forward o las encuestas de expectativa todas se han ido ajustando y en general eliminando o postergando eventuales bajas en las tasas”, comentó.
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Hoy la TPM se sitúa en 3%.
Vergara explicó que el principal factor detrás del actual nivel de inflación es la depreciación del peso -que impacta entre otro ítemes el valor de los productos importados-, mientras que la disminución del precio del petróleo ha operado en el sentido contrario.
Leve recuperación
Más allá de lo que ocurre con los precios, Vergara destacó que se han comenzado a observar elementos de una “incipiente recuperación de la actividad” económica. Esto, pese a que los antecedentes siguen dando cuenta de un crecimiento más bien acotado.
Los signos de recuperación fueron refrendados por el ministro de Hacienda, Alberto Arenas, quien manifestó que “varios antecedentes nos indican que la economía está paulatinamente retomando la senda de un crecimiento más vigoroso”.
Arenas, además, comprometió el envío de un proyecto de ley que fortalezca la libre competencia, que ingresará antes de fin de año.