(El Mercurio) Mientras el IPSA ha rentado 5,5% en 2014, con montos transados en mínimos históricos, los bancos de inversión extranjeros mejoraron en recientemente sus recomendaciones para la bolsa chilena.
JPMorgan elevó su recomendación a fines de abril a sobreponderar y Morgan Stanley la elevó a «neutral» a fines de febrero pasado, aunque destaca que existe atractivo en algunos papeles en específico.
Según JPMorgan, la bolsa chilena tiene atractivas valorizaciones, ya que está transando a una desviación estándar bajo sus niveles históricos. También, porque se espera un giro en las ganancias por acción, con un crecimiento de dos dígitos después de los declives que mostraron en 2012 y 2013.
En esa línea, prevé que se registrará un incremento en la rentabilidad y los retornos sobre patrimonio (ROE) volverán a niveles de 10% en promedio en las compañías chilenas.
Además, estima que habrá «un ambiente político más estable, con las nuevas autoridades enfocadas en seguir con las iniciativas ya anunciadas».
A nivel general, afirma que los riesgos del mercado son bajos. Así, aunque advierte que el principal motivo de preocupación es el fuerte declive del precio del cobre, señala que el presupuesto fiscal de Chile consideró un precio de largo plazo del cobre en US$ 3,04 por libra, lo que está en línea con los valores de cotización actuales. «Esto implica que, a menos que los precios sigan cayendo, el impacto para Chile en el lado fiscal no sería significativo», dice.
El banco sostiene que ya desde hace un tiempo existe una expectativa de que habrá un declive en la inversión minera este año, y que estima un precio promedio del cobre de US$ 3,17 por libra.
Otras visiones
Por su parte, en un informe de inicios de mayo titulado «Reforma tributaria está completamente internalizada», Morgan Stanley destacó que numerosas compañías blue chip -estables y con alto nivel de liquidez- en Chile están transando a la par o un 10 a 15% más barato que sus pares en la región.
En esa línea, señala como sus títulos favoritos Copec -que tendría un alza de 17% con un precio objetivo de $8.635-, Endesa -que subiría 19%- y Falabella, cuyo precio se elevaría 10% en el año a un precio objetivo de $5.400 por acción.
Además, advierte que los sectores de servicios básicos (utilities) y financiero podrían beneficiarse de «vientos favorables» de ganancias en la segunda mitad de 2014.
Mientras el sector de servicios básicos se vería beneficiado por un alza de probabilidad de que este año se registre el fenómeno climático «El Niño» -lo que traería una mejora de las condiciones hidrológicas-, el financiero se vería impulsado por una aceleración del crecimiento de la economía chilena en el segundo semestre, lo que presionaría los salarios y la inflación.
En tanto, Credit Suisse mantiene una posición de subponderar tanto para Chile como México en un portafolio de acciones latinoamericanas, y subir la ponderación de Brasil.
JPMorgan afirmó en un reporte que los riesgos del mercado accionario local son bajos. si bien la principal preocupación es el precio del cobre, prevé un valor de US$ 3,17 por libra.
Fitch: firmas se ajustarán a desaceleración
También hubo mejoras en la expectativa sobre la calidad crediticia de las empresas chilenas por parte de Fitch Ratings.
La clasificadora de riesgo señaló que «la mayoría de las empresas serán capaces de ajustarse a un menor crecimiento económico que lo anteriormente previsto», lo que resultaría en una limitada actividad en relación al rating crediticio durante 2014.
En un informe indicó ayer que mantiene perspectivas estables para las firmas chilenas, excepto para el sector de construcción, que sería impactado por presión de costos y alza de la competencia.