(El Mercurio) La situación de Sunedison ha sido catalogada como «la implosión corporativa más grande de la historia solar de Estados Unidos». La empresa, una de las más grandes desarrolladoras de plantas fotovoltaicas en el mundo, enfrenta una debacle financiera y arriesga incluso la quiebra. De ocurrir, provocaría importantes efectos en el mercado eléctrico, estiman en la industria.
En Chile la empresa ha construido cuatro proyectos: Amanecer Solar CAP, de 100 MW, ubicada en el desierto de Atacama; San Andrés, de 50,7 MW, en Copiapó; María Elena, de 72,8 MW, emplazada en Antofagasta; y Javiera, de 69,5 MW en Atacama. Los tres últimos los estaría liquidando, y uno de los interesados sería Colbún, ligada al grupo Matte.
La empresa acumula una deuda cercana a los US$ 12 mil millones, mientras sus propios recursos estarían valorados en US$ 1.402 millones, según han consignado medios internacionales.
¿Cómo Sunedison llegó a esto? Básicamente por su estructura compuesta por «yieldcos». Estas son compañías enfocadas en generar dividendos y propietarias de activos en operación que producen un flujo de caja predecible, principalmente a través de contratos de largo plazo. Sunedison tiene dos: Terraform Power, enfocada en los países miembros de la OCDE; y Terraform Global para aquellos que están fuera de esa organización.
En simple, lo que hacía Sunedison era comprar proyectos y luego los vendía más caros a sus filiales. Poco a poco la compañía comenzó a ganar mucho dinero y se puso a comprar activos, señalan conocedores. De hecho, a mediados del año pasado, entre otras cosas, anunciaron una ambiciosa compra de siete portafolios de energía renovable en países como Brasil, China, India, Sudáfrica, Uruguay, Perú y Chile. En el país los activos eran los de LAP. Durante el año pasado también anunciaron millonarias compras en el mundo.
Fuentes conocedoras de esta situación comentan que entre todos estos anuncios el mercado empezó a dudar de que Sunedison tuviese la capacidad financiera de concretar esas adquisiciones, y ahí se produjo la debacle. La acción de Sunedison se derrumbó: cayó 95% en los últimos 12 meses, mientras que Terraform Power bajó 75%. A las filiales se les hizo cada vez más difícil comprar los activos a los precios que pagaban antes, por lo que Sunedison comenzó a vender más barato y a perder plata. A su vez, no pudo cerrar transacciones que había prometido, como ocurrió con LAP en Chile. Hoy enfrenta demandas de varias empresas por desistir de la compra de activos a último momento.
La situación financiera es tan compleja que incluso han retrasado varias veces la entrega de resultados del año pasado, consignan medios extranjeros. Hoy Sunedison estaría liquidando varios de sus activos, además de intentando llegar a acuerdos con los demandantes. Al mismo tiempo, los acreedores estarían buscando soluciones para evitar la quiebra.
Consultada Sunedison, la firma indica que para hacer frente a las preocupaciones en torno a su liquidez han reducido sus gastos operacionales, simplificado su estructura de negocios y limitado su foco geográfico a mercados clave. Respecto de Chile, comenta que sigue comprometido con el país y que por eso tienen proyectos en operación y otros en desarrollo. Destaca también que «si evaluamos que algunos de estos proyectos pueden ser atractivos para algún tipo de inversionistas con costos de capital competitivo, se tomará la decisión más adecuada que nos permita continuar con el plan de crecimiento que nos hemos trazado y así seguir desarrollando más proyectos».
Efectos en Chile
En el mercado señalan que la situación de Sunedison introduce complejidades al mercado eléctrico, dado que hay proyectos con contrato que no se sabe si seguirán siendo respaldados por el sponsor , lo que podría provocar algunos desajustes. Advierten, además, que no es la única empresa solar con problemas en el país, dado los obstáculos en transmisión que hay en algunas zonas, por lo que el efecto podría ser aún mayor.
Conocedores agregan que estas complejidades en el mercado solar serán permanentes hasta que se realice la interconexión, y recalcan que hoy no hay clientes finales interesados en contratar renovables porque no pueden satisfacer todas las curvas de demanda. Sin embargo, destacan que esto será un buen negocio para las grandes empresas de energía convencional, sobre todo para aquellas que tienen capacidad hidroeléctrica, ya que es la mejor aliada de las solares.