(El Mercurio) Un precio por sobre los $280 por acción sería satisfactorio en la Oferta Pública de Acciones (OPA) de Enersis por la totalidad de las acciones y ADRs de la futura Endesa Américas, estimó ayer un informe de Equity Research de Bci Corredor de Bolsa. Esto, porque reflejaría de mejor manera el valor implícito de los activos de generación latinoamericanos que tiene Endesa.
El miércoles, los cuatro directores chilenos de la generadora -Isabel Marshall, Felipe Lamarca, Enrique Cibié y Jorge Atton- enviaron un hecho esencial a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), manifestando una vez más su oposición a la propuesta de reestructuración societaria de Enel, que busca separar los activos latinoamericanos de los chilenos. Allí calificaron de insuficiente el precio de $236 por acción planteado por Enersis y propusieron un valor de $295 por papel.
Según ha sostenido Enersis, los $236 se calcularon sobre la base del precio medio de mercado de los últimos tres meses de Endesa Chile, ponderado por el peso relativo de Américas estimado por Tyndall, asesor del comité de directores.
Sin embargo, los cuatro chilenos de la mesa -los cinco restantes son italianos elegidos por Enel- recalcaron que «consultado el informe, constatamos que la ponderación implícita atribuida por Tyndall para la futura Endesa Américas fue 35% y no 28%», por lo que el precio de la OPA debe ser superior.
Bci aseguró que «consideramos como favorable la materialización de dichas aclaraciones formales, ya que deja de manifiesto la relevancia de que dicho precio sea modificado, velando por que las condiciones sean lo más favorables posible».
Los directores de Endesa agregaron que lo razonable habría sido consultar este tema a asesores legales independientes, y manifestaron dudas sobre si la OPA es apta o no para resolver los problemas de fondo. Advirtieron que si bien es positivo que se materialice una garantía de este tipo para los accionistas, no otorga protección en caso de que se realicen las divisiones pero no las fusiones de los activos, «en cuyo caso, la acción de Endesa Américas sería muy poco atractiva, ya que se trataría de una colección de participaciones sin identidad de negocios ni estructura organizacional propias. Respecto de este riesgo, no se ha planteado medida de mitigación alguna», recalcaron los miembros de la mesa.
El viernes 18 de diciembre se llevarán a cabo las juntas extraordinarias de accionistas de Enersis y de Endesa.
[Cuatro directores de Endesa cuestionan OPA y sugieren aumentar precio a $295 por acción]