(El Mercurio) La firma regional de servicios financieros Credicorp Capital -ex IM Trust en Chile- tiene un buen barómetro del mercado de capitales local. Este año la firma ha estado muy activa asesorando a algunas de las transacciones más relevantes en finanzas corporativas a nivel local.
De hecho, en lo que va de 2016 la firma, que es la fusión resultante entre BCP Capital, IM Trust y Correval, ha asesorado la venta a Prudential del 40,3% que tenía ILC de AFP Habitat en US$ 523 millones; el aumento de capital de Bci por US$ 412 millones, y la venta de un bloque secundario de una parte que tenía el mismo Credicorp sobre el banco de los Yarur en US$ 94 millones. Luego, la firma asesoró la venta del 6% aproximado de Horst Paulmann en Cencosud, hito que mostró también una potente demanda: US$ 1.403 millones, equivalente a 3,1 veces lo que se remataba. Otro caso de éxito es el aumento de capital que asesoraron en Entel hace algunos meses.
Con todo este recorrido en lo que va del año, Sergio Merino, managing director de finanzas corporativas de Credicorp Capital, detalla su visión respecto de lo que queda de 2016 en materia de finanzas corporativas.
-¿Cómo ha estado el ámbito de fusiones y adquisiciones?
«Hemos concretado dos operaciones con SQM. La primera fue en marzo, con el arribo de la compañía a Argentina con la compra vía asociación de una minera junior que tiene un proyecto de litio. Además, concretamos recién la inversión de SQM en una empresa australiana que tiene su yacimiento de potasio en el Congo, en asociación con un fondo soberano de Omán y un private equity africano».
-¿Cómo proyecta las aperturas en bolsa locales?
«SMU seguirá adelante con sus planes de apertura que ya había anunciado. Están latentes otras aperturas, como los centros comerciales de Cencosud, Lipigas y Empresas Sutil. No vemos de momento otras que quieran abrirse».
-¿Es un buen momento para que se reactiven las aperturas?
«Las veces que hemos invitado, el mercado ha estado súper abierto para las buenas compañías con buenos proyectos. Ha habido interés en invertir en acciones chilenas y liquidez del mercado local e internacional para entrar a compañías. Empresas con una historia atractiva y que generen un buen proyecto de inversión, perfectamente pueden ir al mercado de capitales a buscar fondos».
-¿Qué factores explican la baja en emisiones de bonos?
«Como el país está creciendo menos, ha habido menos necesidades de financiamiento. Este será un año donde los volúmenes emitidos serán más bajos que los últimos dos años. Eso habla que hay pocas compañías chilenas con proyectos de inversión que financiar, porque muchas de ellas adelantaron sus necesidades de financiamiento».
-¿Qué tendencias ve en cuanto a la llegada de inversionistas para fusiones y adquisiciones?
«Ha habido más cercanía entre los inversionistas chilenos y mexicanos y esa es una tendencia que llegó para quedarse. México está pasando por un buen minuto y tiene bastante similitud en su modelo de desarrollo con Chile, Perú y Colombia. Han llegado varios inversionistas chinos, y esa tendencia también se seguirá dando. Chile es una buena plataforma para que estos inversionistas puedan instalarse en la región y para que busquen suministro de lo que necesitan consumir».
-¿Y qué pasará con los inversionistas locales?
«Vamos a seguir teniendo noticias de compañías chilenas invirtiendo en el extranjero. Las compañías necesitan crecer, y si eso no está acá, lo irán a buscar en otros países. EE.UU. presenta un montón de oportunidades».
-¿Qué sectores se ven con mayor dinamismo?
«En Chile, probablemente seguirá habiendo transacciones en el sector eléctrico. Son muchos actores, tanto en generación como distribución y transmisión, lo que eleva las posibilidades de este tipo de transacciones. Concesiones e infraestructura en general necesitan mucho capital, aún quedan obras por completar y continuará la necesidad de traer capital para estas. Ya vienen relicitaciones de concesiones que están por vencer. Por otro lado, los cambios regulatorios en el sector salmonero van en la línea correcta en pos de ordenar la industria, de hacer a las compañías más rentables y eso generará más espacio para fusiones o compras».