(Pulso) La volatilidad llegó para quedarse este año, marcando el desempeño de los mercados, así como también la tendencia más defensiva de las corredoras a la hora de seleccionar su cartera de acciones favoritas.
Aunque algunas han elegido un sesgo moderadamente agresivo en el último tiempo, en promedio las carteras de seis departamentos de estudios -Bice, Banchile Bci, Sura, Renta4, Security- ha privilegiado el sector eléctrico durante este mes, en desmedro del forestal, y por sobre el retail. Algo que sigue llamando la atención de algunos expertos, pues no confían en que las acciones del sector se beneficien tras las licitaciones, sino más bien estiman un escenario bajista.
Sin embargo, según los departamentos de estudios, aquellas empresas eléctricas con menor exposición al proceso licitatorio tienen mejores perspectivas. Una incluso se vería beneficiada: es el caso de E-CL, la favorita en la industria entre los “Top Picks” de Bice, Banchile Bci, Sura, Renta4, Security. Primero, porque desde 2018 la empresa se verá favorecida por el aumento en energía suministrada a clientes regulados, que tiene un relevante impacto alcista en flujos. Este factor otorgaría mayor crecimiento de mediano y largo plazo, acompañado de una menor exposición a la demanda energética minera. En segundo lugar, la compañía sería la empresa eléctrica que posee la menor exposición a efectos adversos asociados a la licitación de julio de 2016.
Dentro del sector, las corredoras se encuentran divididas respecto de los cuatro títulos controlados por Enel. Mientras que en BICE y BCI miran con más optimismo a Endesa Chile, en Security destacan a Enersis AM, a la vez que en Sura consideran que Enersis CH es una opción atractiva ante sus caracterísiticas defensivas. “Debido a su alta exposición al negocio de distribución, no se vería tan afectada por la licitación de venta de energía a clientes regulados por el SIC. Además visualizamos que esta compañía eventualmente tendría pocos riesgos relacionados a este proceso de reestructuración; si bien está inmersa dentro de él, las incógnitas provendrían de Enersis AM más que de Chile”, comentan los analistas de la entidad.
Pese a haber quedado desplazado este mes del primer lugar, el sector retail sigue siendo uno de los favoritos. En este sector Falabella destaca por sobre Cencosud y Parque Arauco, aunque todas tendrían perspectivas favorables. Para los analistas, el remate de Falabella por parte de la familia Del Río, ha generado atractivas oportunidades de inversión en los títulos. Si bien los fundamentos no han sufrido cambios, el precio de su acción se ha mantenido presionado generando un atractivo punto de entrada. El futuro de los títulos sería positivo ante las buenas perspectivas de crecimiento de la compañía. A estas perspectivas se suma su resilencia ante la debilidad económica de la región, gracias a su liderazgo en los países y formatos en que opera.
[E-CL está entre las acciones favoritas para el segundo semestre]