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AES Gener supera otra vez a Enel como la mayor eléctrica local

AES Gener supera otra vez a Enel como la mayor eléctrica local

(La Tercera) Por tercer año consecutivo, AES Gener se erigió como la principal generadora eléctrica nacional, superando a Enel Generación, filial de Enel y continuadora de Endesa Chile.

Durante 2016, sumando las inyecciones de energía tanto en el Sing como en el SIC, la firma controlada por la estadounidense AES Corp. fue responsable del 31,4% de las inyecciones total del sistema, dejando en segundo lugar a Enel Generación con el 26,5%. Esta tendencia ya venía observándose desde 2014, pero con diferencias muy leves, las que se ampliaron el año pasado principalmente por la menor producción hidroeléctrica, la mayor fortaleza de la italiana. Más atrás se ubicaron Colbún (14,5%), Engie (11,8%) y otros con el 15,8% del total.

El gerente general de la generadora, Javier Giorgio, explicó que este no es un objetivo buscado, pero que es una señal de la importancia que tiene Chile para el grupo. «Para la compañía es un orgullo ser, por tercer año, la empresa que más energía entregó al país. Chile es un mercado muy importante para nosotros y nuestro compromiso es aportar energía y agua confiable al país a largo plazo», señaló el ejecutivo.

Nuevos proyectos

Uno de los focos de crecimiento de AES Gener es Alto Maipo, proyecto que recientemente sufrió la salida de su segundo mayor accionista, Antofagasta Minerals, a la vez que anunció un sobrecosto de hasta 22%.

A juicio de Giorgio, «Alto Maipo es un proyecto muy relevante para Chile y para AES Gener ya que será una nueva fuente de energía renovable que permitir? abastecer el consumo creciente de energ?a», comentó.

El ejecutivo también valoró el ingreso de la empresa a negocios de menor escala como la generación distribuida. «Estamos muy contentos por los primeros proyectos de energía solar distribuida que hemos cerrado con clientes privados y públicos. Son proyectos que constan de paneles solares en los techos de los clientes donde nuestra compañía hace la inversión, instala, opera y mantiene la instalación y el cliente paga una tarifa a través de contratos a largo plazo», puntualizó.

¿El futuro? «Los proyectos que vengan serán posiblemente más pequeños que los realizados hasta hace pocos años, y dependerán en gran medida de la situación económica del país y de su consumo eléctrico. AES Gener ha sido históricamente una compañía capaz de adaptarse a los cambios del sector y l?der en innovación», acotó Giorgio.

[Minera Los Pelambres acuerda con AES Gener su salida del proyecto Alto Maipo]

Cencosud, Gener y Ripley entre las acciones más baratas

Cencosud, Gener y Ripley entre las acciones más baratas

(Pulso) Cencosud podría ser considerada la acción más barata del IPSA y CAP la más cara. Al menos ese es el resultado que se obtiene si se compra el precio utilidad (P/U) actual de cada papel con el promedio que han marcado en los últimos cinco años los cotizantes del IPSA. Así, el actual P/U de 12,7x que anota el retailer se compara con el promedio de 24,6x que la compañía ha registrado en los últimos cinco años. En la otra vereda está la acerera: su P/U actualmente es de 104,5x, cifra que es comparable con el P/U promedio de 45,9x que anota desde el 2012.

Este resultado, sin embargo, deja fuera del ranking a dos títulos: Colbún y Engie. Pese a que se ubican en el primer y segundo lugar como los títulos más “baratos” del listado, ambas quedan excluidas porque su P/U no sería representativo.

¿Los otros papeles más baratos del IPSA? AES Gener, Ripley, Salfacorp y Falabella. Es más, cuatro de las cinco acciones que lideran el listado con los múltiplos más bajos -versus el que han registrado en los últimos cinco años- lideran el ranking aun cuando cuatro de ellas registraron importantes avances en 2016. Cencosud subió 32,86%, Ripley cerró con un alza de 37,29% a diciembre, Salfacorp avanzó 27,93%, y Falabella lo hizo un 17,35%. La única golpeada fue AES Gener, que retrocedió 23,93% en un año que estuvo marcado por los bajos precios alcanzados en la licitación eléctrica.

En el caso de la empresa ligada a Horst Paulmann, el bajo múltiplo precio utilidad que anota actualmente la acción podría explicarse porque hace algunos años los valores en bolsa incorporaban un escenario más optimista en Brasil, versus la realidad, señala Felipe Mercado, portfolio manager de DVA Capital. En el caso de AES Gener la menor valorización podría darse por las expectativas de una rentabilidad de largo plazo más baja en el Sistema Interconectado Central y por las dificultades asociadas al proyecto Alto Maipo. Sin embargo, Mercado recalca que hay que tener en cuenta que el país ha cambiado en los últimos cinco años, por lo que “algunas de las razones que se argumentaban para justificar múltiplos más elevados no necesariamente son válidas hoy. Por eso también uno puede entrar a discutir que tal vez los descuentos que se ven hoy son razonables dado el cambio de escenario”, detalla.

Por otro lado, dejando fuera a Itaucorp debido a que su P/U no es representativo, los títulos que se suman a CAP entre los más caros de la plaza son Quiñenco, Oro Blanco, SQM-B, Andina-B, y CCU.

Los altos múltiplos de las sociedades ligadas a la minera no metálica y las embotelladoras podrían explicarse por las expectativas de cambios de propiedad. De hecho, con excepción de CCU, todos estos papeles ganaron el año pasado: Quiñenco acumuló un alza de 26% al cierre del 2016, Oro Blanco subió 17,8%, SQM-B a diciembre aumentó 43,44%, Andina-B marcó un incremento de 18,19%. CCU retrocedió 10,78%.

AES Gener vuelve a arrendar Nueva Renca para mejorar márgenes de la unidad

AES Gener vuelve a arrendar Nueva Renca para mejorar márgenes de la unidad

(Diario Financiero) La investigación que la Fiscalía Nacional Económica (FNE) estaría realizando en torno a este tipo de prácticas comerciales, no fue impedimento para que AES Gener volviera a arrendar su central Nueva Renca, unidad de ciclo combinado de 379 MW ubicada en la comuna de Renca, donde abastece directamente al principal centro de consumo eléctrico del país.

En su presentación de resultados al tercer trimestre, cuando informó su mejor Ebitda en 5 años (US$ 571 millones) y un alza de 18% en su utilidad, la firma controlada por la estadounidense AES Corp indicó que suscribió un acuerdo en virtud del cual Enel Generación Chile (otrora Endesa Chile) operará la unidad hasta fines de 2016 utilizando para ello gas de su propiedad.

Consultada AES Gener, que por estos días también calcula el sobrecosto de su proyecto hidroeléctrico Alto Maipo, comentaron que con esta figura buscan capturar márgenes adicionales sin tomar riesgo de despacho con GNL (gas natural licuado).

[Dueño de AES Gener reconoce que Alto Maipo hoy es un proyecto “menos atractivo”]

Según indicó la empresa, durante la primera parte de este año y hasta fines de julio accedieron a gas natural que les vendió ENAP, con lo cual incrementó en más de 500% su generación con este hidrocarburo y elevó en 150% sus ventas de energía en el mercado mayorista o spot, ya que esta central no tiene contratos con clientes finales, por lo cual se considera una unidad de respaldo, cuya operación es esporádica.

Esta generación les permitió no sólo compensar sino que mejorar los márgenes obtenidos en 2015 por el arriendo de esta unidad hasta mediados de año a la entonces Endesa Chile.

En ese momento, esta última eléctrica arrendó por primera vez Nueva Renca para suplir la falta de agua para operar su complejo San Isidro. Ahora en Enel Generación Chile explicaron que este modelo comercial les permite ampliar su oferta en el mercado, optimizando al mismo tiempo su cartera de gas.

En el análisis razonado de sus resultados a septiembre Enel Generación Chile informó que el arriendo de esta central alcanza a $ 14.840 millones, casi US$ 23 millones.

Precisaron al mismo tiempo que como la unidad de AES Gener es de ciclo combinado (genera también con el vapor que produce) les resulta más eficiente quemar su gas ahí y no en unidades propias, como la central Quintero, que no tiene esta característica.

En la eléctrica controlada por la italiana Enel precisaron que usando su combustible Nueva Renca ha operado prácticamente en base, lo que permite mejores ingresos.

Se extiende la tercerización

Aunque no precisaron si el convenio es con el brazo de generación local de Enel, en AES Gener comentaron que este modelo de arriendo de la termoeléctrica puede ser por períodos acotados o bien plazos más largos.

En este último sentido agregaron que Nueva Renca ya está arrendada durante todo el 2017.

Enel y ley de distribución

Enel Chile aseguró estar preparada para enfrentar un eventual recorte de las tasas de rentabilidad del negocio de distribución eléctrica, desde 10% a 7%, que estaría analizando el gobierno como parte de la revisión regulatoria del sector que actualmente está en etapa de consulta pública.

En conferencia con inversionistas, Raffaele Grandi, director de Finanzas de la filial de la italiana dijo que espera que «la reducción no sea tan grande como se ha dicho». «Pienso que el 7% de reducción sería el peor escenario. Probablemente sea un poco menos importante», añadió.

Agregó que «estamos preparados para enfrentar esta eventual reducción porque estamos desarrollando una estrategia que garantizaría mantener o incrementar nuestro Ebitda también en caso de la reducción».

AES Gener deja atrás termoeléctricas y apunta al agua y al litio

AES Gener deja atrás termoeléctricas y apunta al agua y al litio

(La Segunda) Un cambio de paradigma. Tras iniciar la operación comercial de su planta a carbón Cochrane II en Mejillones, AES Gener dejará de construir centrales termoeléctricas en Chile, según lo anunció su gerente general, Javier Giorgio.

AES Gener, hoy filial de la estadounidense AES, nació en los años 80 como Chilectra Generación y luego Chilgener, firma que agrupó los activos de generación de la distribuidora eléctrica de Santiago (que hoy también vive un cambio de nombre a Enel Distribución), y que en su mayoría eran centrales térmicas como Renca, Ventanas y Laguna Verde. AES tomó la propiedad de Chilgener y cambió su nombre en el 2000.

Giorgio, ingeniero eléctrico, cuenta que sólo en la última década AES Gener levantó 12 unidades de termogeneración a carbón, gas natural o diésel, invirtiendo cerca de US$6.000 millones.

Al primer semestre, la cartera de centrales generadoras de energía de AES Gener representaba el 25% de la potencia generada en Chile. “La industria (eléctrica) está girando hacia otro lado. Hay varias razones: en Chile el sistema está muy bien servido, lo que vemos es que hay una capacidad instalada bastante superior a la demanda de energía, debido a la desaceleración de la economía y también hay un tema de precios. Creemos que por los próximos 10 años no será necesario agregar proyectos termoeléctricos o convencionales grandes”, comenta Giorgio.

El agua es negocio

El enfoque entonces cambia en 180 grados. Por el lado de la electricidad, se centrarán en desarrollos de energía renovable mediante plantas solares, pero ya están ampliando su portafolio a la edificación de plantas desalinizadoras de agua de mar y, eventualmente, podrían ingresar a un negocio completamente distinto en Chile: la fabricación de baterías de litio.

Por el lado de la desalinización de agua marina, actualmente poseen 21 plantas, en su mayoría para consumo propio. “Hemos abierto nuestra nueva área de negocio que es la desalación de agua para consumo industrial o sanitario. Creemos que hay un déficit importante de agua dulce en el país y creemos que con este negocio llevamos una solución a una importante demanda que se presenta en el mercado. Pero eso no es todo, también nos estamos abriendo camino en el campo de la energía solar en renovables.

—¿Y el relacionamiento comercial en el negocio del agua, cómo lo hacen?

—Hemos reforzado el equipo y creamos una división en temas de desalación, pero apalancándonos y tomando las ventajas que nos entregan todas nuestras áreas de negocio. Por ejemplo, nosotros sabemos que las mineras, que son nuestros clientes en energía, también tienen una importante necesidad de agua. Esa misma relación con ellos sirve para generar negocios.

[Acciona espera adjudicarse tres plantas desaladoras para mineras y se ofrecen como socios de Codelco]

La oportunidad del litio

—Según la consultora Navigant, AES Corp, matriz de AES Gener, es la empresa número uno en desarrollo de baterías de litio. ¿Consideran que pueden generar valor a la cadena en Chile que actualmente sólo contempla la extracción?

—Vemos un gran futuro para el litio en Chile. Estamos muy entusiasmados con las baterías de litio. Primero, porque Chile es un gran productor de litio y segundo porque AES es el número 1 en soluciones de baterías a nivel internacional. Al combinar estos dos aspectos, se abre una oportunidad de negocios gigante en Chile.

Alto Maipo: “Estamos abiertos a un socio”

Un proyecto prioritario para AES Gener es Alto Maipo, donde la eléctrica tiene el 60% (grupo Luksic tiene el 40%).

Giorgio sostiene que en los próximos meses esperan definir su sobre costo, que originalmente bordeaba los US$2.000 millones.

“Actualmente tenemos un 40% de avance y el sobrecosto tiene que ver con la realidad de los proyectos. Acá se estima que puede ser entre un 10% y un 20%”, afirma.

Sobre la posibilidad de que ingrese un nuevo socio a inyectar recursos, el ejecutivo sostuvo que están abiertos: “Con Minera Los Pelambres (Luksic), tenemos una relación muy positiva, e incorporar nuevos socios siempre es una opción”.

Enap cierra acuerdo con Enagás y extiende opción para subir participación en GNL Quintero

(Diario Financiero) Un tiempo extra. Eso es lo que la petrolera estatal Enap está logrando por estos días respecto de su participación en la propiedad de GNL Quintero, el terminal de recepción, descarga, almacenamiento y regasificación de Gas Natural Licuado (GNL) de la Quinta Región.

Esto, porque a raíz de los cambios que ha tenido la composición accionaria de la compañía, donde la española Enagás logró una posición mayoritaria y controladora, ambas compañías negociaron un nuevo pacto de accionistas, el que estaría pronto a recibir las últimas firmas, señalan fuentes de la industria.
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La idea surgió después que Endesa y Metrogas acordaron vender a Enagás sus respectivos 20%, lo que deja a la española con un 40% de forma directa y otro 40% adicional indirecto a través de Terminal de Valparaíso S.A., donde la española tiene el 51% y Oman Oil Co. el 49% restante.

Fuentes que conocieron parte del proceso, explican que la negociación fue fluida, porque mientras los españoles veían con buenos ojos mantener en la sociedad a la petrolera estatal, para ENAP es un buen negocio, el que entrega recursos de manera estable.

Sin embargo, según trascendió, para ENAP era importante resguardar ciertos temas respecto de la toma de decisiones, ya que cuando también estaba Endesa y Metrogas, y al no haber un controlador, todos tenían que estar de acuerdo en algunas definiciones.

Consultada ENAP, señalaron que “existe un interés común por mantener el buen funcionamiento de una empresa que ha sido rentable y que desde su creación ha cumplido un rol estratégico para Chile. Este acuerdo contempla obligaciones y derechos claros que protegen a sus socios, en un adecuado equilibrio que asegure continuar la relación beneficiosa que existe entre las partes”.
Temas estratégicos

Conocedores explican que el documento que por estos días está viendo la luz contempla tres puntos estratégicos en este sentido.

Primero, ante el vencimiento en septiembre del período de opción preferente para que Enap adquiriera parte de la propiedad que vendieron Metrogas y Endesa -y que de haberse concretado les habría permitido pasar el del 20% al 40% en la sociedad, pero que también podría haber sido interpretado como un bloqueo a Enagás-, ambas compañías acordaron extenderlo por un año más, con lo que la estatal gana tiempo para tomar esta definición con calma, algo que era complejo en este momento, dado que están en un proceso de reestructuración de sus pasivos, donde de hecho a inicios de agosto emitieron bonos por US$ 700 millones.

Además, habría quedado fijado el precio posible de compra, manteniendo lo visto en las negociaciones de Enagás con Endesa y Metrogas, donde se le pagó US$ 200 millones a cada una por su participación.

Conocedores del proceso, dicen que de todos modos aún no se ha entrado en el análisis específico si se ejercerá la opción o no, lo que ya ocurriría el próximo año.

El segundo punto es que la estatal mantendrá incidencia en decisiones relevantes. Aunque es algo que suena lógico, no lo era tanto si había una empresa que tenía una participación claramente mayoritaria. En el texto habría quedado reflejado que para ciertas definiciones, se requiere que de alguna manera el accionista minoritario esté de acuerdo o concurra.

En esto último de contemplan cosas como cualquier modificación que se quisiera hacer al plan de negocios, el objeto social de la compañía o incluso si se quisiera cambiar el nombre de la sociedad.

Un tercer aspecto tiene que ver con que ENAP tendrá la posibilidad de participar en la definición de la plana ejecutiva, incluso con poder de veto de algún nombre si es que fuera necesario. En la industria comentan, de todos modos, que no se estaría pensando ningún cambio en la gerencia de momento, sino que solo es un resguardo.

Conocedores de las tratativas comentan, de todos modos, que las convesaciones entre Enap y Enagás fueron fluídas.

La rápida venta de gnl quintero

Primeras luces
El 1 de junio se conoció que Endesa Chile estaba interesada en desprenderse de su 20% en GNL Quintero, para lo cual encargó a Santander la valorización.

Endesa se desprende
A los pocos días de que se conociera la noticia, Enagás informó que había alcanzado un acuerdo con Endesa en US$ 200 millones.

Se suma Metrogas
No pasaron muchas semanas cuando a fines de junio se dio a conocer que Metrogas también salía de la propiedad, también por un pago de US$ 200 millones.

Opción preferente
Conocida la noticia, el ministro de Energía, Máximo Pacheco, descartó que ENAP pudiera vender su participación. La estatal, de hecho, tenía un opción preferente para comparar parte de la propiedad que estaban vendiendo Endesa y Metrogas, con lo que podría haber subido del 20% al 40% si hubiera querido.
En la industria comentan de todos modos, que la negociación de este nuevo pacto de accionistas surgió también porque no habían recursos ahora para hacerse de las participaciones accionarias que estaban disponibles de Endesa y Metrogas.

[Enagás concreta compra del 20% de GNL Quintero a Endesa por US$197 millones]